你不理财、财不理你。近年来，随着大众理财意识提升，购买基金、债券等成为潮流。只是，多数投资者往往只关注收益，选择性忽略了暗含风险。

天上不会无故掉馅饼。美林时钟效应告诉我们，热点周期轮动本是常态，高收益与高风险往往相生相伴，每次都能完美踏准节点的大神是不存在的，唯有敬畏市场、敬畏专业性、敬畏周期风险。

单从此看，无论“公募一姐”葛兰，还是如今的“公募一哥”张坤，其掌管的基金都存在转亏可能。基民如一味贪图收益、追高买进、盲从盲信，亦存被套牢风险。一句话风浪越大，不止鱼越贵，翻船几率同样越大。

对于基民而言，选基金要看两方面。除了收益率、广告形象，还要看基金经理的实际操作风格、专业性，对市场对风险的敬畏心。

有舆论认为，葛兰2022年业绩遭遇滑铁卢，亦和其激进操作风格有关。

如《市值风云》曾将葛兰的投资风格概括为两字——梭哈。首先是重仓医药股。比如其掌管的中欧医疗健康混合A，截至2022年底，该基金分别持有99.51%的医药生物，0.38%的基础化工，0.06%的美容护理，0.05%的电力设备。

再如掌管的中欧医疗创新股票A，截至2022年底，该基金持仓比为99.79%医药生物，0.19%基础化工，0.02%其他。

孰轻孰重，清晰可见。

一般来说，投资都讲求风险对冲，即不把鸡蛋放到同一篮子里，混合基金便是为保守型投资者提供的产品，即能投资股票，又能投资债券或货币市场等工具，分散投资以风险对冲。

那么，葛兰掌管的中欧医疗健康混合A，“梭哈”质疑是否就显得扎眼了?能对冲多少风险、赌性是不是过大了些?

此外，“梭哈”还体现在追逐市场热点。比如说，葛兰管理的中欧明睿新起点曾因追高大幅回撤。

医药行情走俏之际，葛兰重仓医药无疑能取得好成绩。可一旦热点轮动、行情减弱，亏损变脸也在所难免。

好在，葛兰也在战略调仓。以中欧医疗健康混合A为例，截至今年3月底其医药生物业持仓比降至59.54%，其他行业持仓比升至40.46%。相比此前重仓，避险意味拉满。

只是看看上述一季度四支基金的持续亏态，能否帮基民解套、何时解套，仍需时间观察。起码从一季度的管理规模下降看，市场仍不乏疑虑。如何价值自证、重拾顶流信心，葛兰乃至中欧基金仍有严肃考题横亘。

还是那句话，投资市场翻云覆雨，盈亏浮沉本是常态。

需要指出的是，被套基民解套，难度固然不小，可市场造成的悲剧亦需由交由市场解决。

对于仍持葛兰管理基金的基民而言，有两个好消息：一是市场影响医药发展的因素正在减弱，二是基金积极调整持仓结构。

葛兰认为：医药业的长期增长逻辑没发生根本性变化。创新依然是行业成长的最重要的驱动力。

在她看来，经过多年洗礼，国内创新企业整体研发管线布局更加理性，资源向差异化方向倾斜，已逐步形成有全球竞争力的产业集群，在部分细分领域达到了领先水平。同时，依然有大量临床需求未得到充分满足，创新药及器械都有着广阔的成长空间。

简言之，医药生物板块长坡厚雪，配置价值应被持续看到。

除了阐述信心，行动亦可圈可点。中欧医疗健康基金上，选择小幅加仓了药明康德、恒瑞医药、片仔癀等，小幅减仓了爱尔眼科、泰格医药、凯莱英;中欧医疗创新基金上，选择退出药明生物前十，新进成为片仔癀前十。

与此同时，葛兰还选择割肉多支新能源股，追逐AI、半导体。2023年一季度，宁德时代持股变动下降31%，并大幅砍仓亿纬锂能、阳光电源、晶澳科技等，隆基绿能、比亚迪、锦浪科技等个则全部从前十列表中消失。

另一厢买进了诸如寒武纪、同花顺、金山办公以及中芯国际等AI、半导体热门个股。

一番操作，方向明确且坚定，让市场重燃不少信心，值得肯定。

但需要注意的是，上述相关交易中，似乎仍难掩“梭哈”风格，新购买的AI、半导体个股均是大笔购进。叠加上述一季度旗下四支基金的亏损，由此被质疑是否再次追高、押注风格过激。一旦押宝失误，投资者有无再亏可能?

孰是孰非，不做评价，姑且让子弹再飞一会。

可以肯定的是，市场变幻莫测，没有永胜的投资大神，高收益背后一定藏着与之等价的风险。

对于投资者，关注基金产品往期收益数据的同时，也要做好背后风险评估、机构风格及专业性等匹配了解，基本投资功课做得越扎实、后续投资烦恼才可能越少、回报率才可能更高。

对于中欧基金、葛兰，不被往期盛名所累、不被市场热情绑架，保持好自我投资节奏判断，搏击回报率的同时拿捏好风险不确定性，亦是坐稳闷声发财长青树、捍卫江湖地位的关键。

富贵不止险中求!

真正的高投资回报率，从来都是做时间的朋友，极度隐忍坚定，不被短期的一城一池得失所累。